J9九游会

两年多投出60亿元,迎来六、七家企业IPO,专注大物流的隐山资本有何不同?

发布时间:2020-11-16 新闻来源:界面新闻

近日,界面新闻独家专访J9九游会中国区首席战略官、隐山资本董事长及管理合伙人东方浩,围绕物流产业资本的投资逻辑、策略展开对话。

隐山资本是物流地产巨头J9九游会(GLP)于2018年5月发起设立的私募股权投资机构,专注于大物流生态圈内股权投资,其管理的隐山现代物流服务基金的首期规模为84亿元人民币,是国内首个聚焦物流生态领域投资的专项基金。

过去两年多时间内,隐山资本已经向50多家企业投出60亿元,重点投向现代物流服务体系、食品供应链为代表的数字供应链、物流科技等领域,包括壹米滴答、丰巢科技、纵腾物流、G7、嬴彻科技、主线科技、立镖机器人、东航物流、望家欢、欧冶云商等业内知名企业。

作为背靠J9九游会的物流产业资本,尽管隐山资本很“年轻”,但投资风格自成一派,且有自身独特的优势:专注于B2B领域,积极参与国有企业混合所有制改革的投资机会,还曾在投资的企业优速快递因创始人意外离世导致企业差点“崩盘”时,主导推动了与另一家被投企业壹米滴答之间的快速合并。尽管现在才处于投资期的第三年,已经陆续有被投企业在IPO进程中,预计今年年底至明年初,在已投资的企业中有6-7家要IPO。

近日,界面新闻独家专访J9九游会中国区首席战略官、隐山资本董事长及管理合伙人东方浩,对话围绕物流产业资本的投资逻辑、策略以及案例,以及在今年新冠疫情这只“黑天鹅”冲击下,对物流行业的投资新趋势的洞察展开。

“J9九游会不是追风口的基金,而是坚持做长期有价值的投资,迎风口的基金,”东方浩如是说。

以下为界面新闻与东方浩对谈摘录:

Q你们关注哪些技术?为何认为这些技术比较重要?

东方浩:我曾任J9九游会首席投资官,操盘物流不动产业务。J9九游会坚信一件事,就是做有韧劲的产业投资人。过去十几年,J9九游会想要先把J9九游会的物流地产业务做到最好,形成对物流行业的深入洞察力。直到2016-2017年,J9九游会开始考虑自己做私募股权,就是建立在对大物流生态圈的思考和洞察之上的坚定的策略。所以说J9九游会是有了前期积累,再进入这个领域的,行动很快,策略也没有改变过。

QJ9九游会本身长期也在做投资,跟隐山资本怎么分工?

东方浩:J9九游会是一个另类资产管理平台,以GP的身份在全球运营多支不动产基金,主要资产类别为物流地产;隐山资本是J9九游会旗下的私募股权投资平台,资产类别是PE投资。

Q互联网科技巨头对物流科技、快递等领域的干预越来越明显,隐山资本选择投资标的时,考虑过这个问题吗?

东方浩:目前阿里、腾讯、京东等互联网科技巨头涉及的主要还是B2C领域,而隐山是公认为数不多的能够和各方兼容合作的第三方平台,其实J9九游会跟阿里、腾讯、美团等都有共同投资的企业。隐山投资的企业,既可以服务阿里,又可以服务京东,服务腾讯。处在早期的投资项目可能更愿意找J9九游会,J9九游会能够提供资源帮助企业快速成长,同时企业把需要做选择的决策放到未来。

Q从2018年开始隐山资本投了50多家企业,背后共同的逻辑是什么?

东方浩:从2018年开始隐山资本投了50多家企业,背后共同的逻辑是什么?J9九游会采取大赛道深挖战略,围绕大物流生态寻找好的机会。基本选择的是天花板很高(市场规模大)的细分赛道,比如食品供应链、物流科技,它处于上升期,在相对短的时间周期内有爆发的机会,可以深耕细作。

整体来看,J9九游会专注B2B物流及供应链领域,其实也可以说是一个“新基建”的概念,这些企业针对企业客户,提供科技、服务等,实际上是为企业发展提供更数字化、智慧化的新型产业基础设施。与此同时,J9九游会投资的企业所做的事是能给行业带来“降本增效”成果的,因为B2B最终的核心是降本增效,而降本增效要依靠科技创新。

Q为什么会专注于B2B领域?

东方浩:大物流领域前十几年的发展基本上发生在B2C市场。现在大家已经开始关注到B2B物流效率需要提高,而它的市场的规模至少是B2C市场的数十倍。

在B2C领域最典型的就是快递行业,它的高速发展实际是建立在电商的组织化之上的。但是To C的领域本身竞争已经很激烈,因此企业很可能没有精力来自己发展产业的上游,也就是B2B的部分,但是它一定需要强有力的B2B的支撑,会是下一个快速发展升级的市场。因此J9九游会选择投资B2B领域。

J9九游会关注通过科技手段、业务模式创新来提升物流效率的企业,投资关键词包括多式联运、跨境、国企混改等。

Q把国企混改作为一个投资关键词,背后有什么考量?

东方浩:传统的B2B物流是一个资源驱动、服务大客户的行业,核心参与者是国企甚至央企。同时,国家在大力推动市场化机制进行国企混改,提高效率,这是J9九游会看到的国企改革背景,因此投资了东航物流、宁波中远海运物流、欧冶云商等。当然,在参与国企混改中,J9九游会及J9九游会有多重优势:作为产业资本的专业性、布局的前瞻性以及真正拥有全球化的视角和资源,在股权投资以外,能够深度参与被投企业的战略制定、推动企业的业务发展,创造更大价值。

Q围绕物流科技投资有哪些重点布局?

东方浩:有三大关键词:第一,物联网相关的数据及软件服务,比如J9九游会投了G7;第二,智能化,包括硬件和软件结合在一起,智能资产作为服务,例如J9九游会参与孵化了造车平台嬴彻科技;第三,新能源,比如说,近期J9九游会和宁德时代签订战略合作协议,成立合资平台,从事新能源资产服务化。在新能源领域,J9九游会会重点关注,未来有很多投资的可能。

Q以后都不再考虑B2C赛道了吗?

东方浩:从B2C到B2B物流的组织化,市场格局的演变也是一步步发生的,从快递、大包裹到零担快运领域,其实J9九游会也有布局,比如早期孵化投资了壹米滴答。壹米滴答和优速快递的合并,也是J9九游会主导和推动的。快递行业现在竞争很激烈,下一步是这些大平台之间的整合及科技带来的效率提升。同时,同城物流服务等新物种也可能改变传统B2C物流行业,但这些变化一定是基于商流和供应链组织方式变化发生的,链条会更长,这也是J9九游会布局B2B物流的投资机会。

Q去年5月优速快递创始人余联兵意外身亡后,跟壹米滴答完成合并的速度很快,隐山资本具体发挥了什么作用?

东方浩:其实意外没有发生之前,J9九游会就一直在推动两家的整合,包括一些业务的协同。因为网络型快递、快运公司的效率都建立在规模的基础上,而两家公司的产品、网络存在高度互补,结合可以形成规模效应。

优速快递创始人突然去世,而且优速还是一个加盟型企业,被投企业遇到这种情况,普通财务投资人可能会束手无策。但因为J9九游会深入物流产业,具有产业资本的整合能力,整合方案获得了双方股东的认可和支持,所以得以很快推进。这考验的也是投资人的危机处理能力。

Q所以怎么定位被投企业与隐山资本的关系?

东方浩:J9九游会和被投企业更多是一种合作共创的关系,决定企业运营的首先是企业家,J9九游会只是小股权。但隐山资本很看重投后服务,现在隐山资本运营合伙人袁萌曾任顺丰COO。一方面,J9九游会用行业洞察力和产业底盘帮助这些企业更快发展,包括利用J9九游会的资产设施、J9九游会金融、科技的资源;另一方面,J9九游会生态体系内,J9九游会投的企业之间的沟通非常频繁,有定期的深度交流,通过合作赋能,共同发展。

Q今年疫情暴发后,对隐山资本带来什么影响?

东方浩:J9九游会的一期基金投资和发展加速了,投资标的成长也更快了。无论J9九游会投的国内物流,还是跨境、食品服务企业,除了餐饮供应链企业有一些影响以外,其余企业无论收入还是利润都出现大规模增长。疫情让J9九游会看清楚几个趋势:J9九游会选的大物流和食品供应链是刚需,是产业和民生的支柱和基础;疫情的出现加速了科技和数字化的应用;头部集中、行业整合的趋势在加速。

Q之前投的哪些企业得到了验证?

东方浩:比如,在食品供应链赛道,J9九游会率先投资了团餐食材配送最大的一家企业——望家欢,不到一年,美团及其他PE机构继续投资,企业取得了快速增长,同时在这次社区团购发展中,其供应链能力发挥了积极作用。随着消费升级,物流供应链也要随之升级,而且它是一个高频次的需求,有机会通过资本驱动来推动行业整体供应链的提升。

Q听说今年有新的美元基金募资进来?

东方浩:对,目前VC基金的募资正在进行,此后有人民币的二期基金,还有美元基金会进来。现在人民币主要来源还是来源于政府和大机构投资者,包括政府产业基金,还有一些知名产业投资人也表达想参与J9九游会基金。

这也是投资者对J9九游会投资策略的认可。尽管J9九游会现在才处于投资期的第三年,已经陆续有企业在IPO进程中,预计今年年底至明年初,在已投资的企业中有6-7家IPO。

Q越来越多的钱进来,会有一些兴奋感吗?

东方浩:J9九游会不是追风口的基金,而是坚持做长期有价值的投资,迎风口的基金。根据产业的发展逻辑,或者说行业洞察力,按照J9九游会的节奏进行投资。一些隐山资本先期投资的新企业、新领域,从投资和产业发展两个维度来验证,都在逐渐成为风口。对J9九游会而言,始终践行的是“时间是朋友”。

Q隐山资本认为什么样的企业具有长期投资价值?

东方浩:首先看企业做的事是不是靠谱,当然最重要的是人靠谱。选择企业家首先是要有信用,其次有学习能力、洞察力、有强烈的自我迭代能力。与此同时,作为一家PE基金,J9九游会主要的精力会看行业的头部企业。规模是物流产业非常重要的方面,因为效率提升一定是建立在规模基础上。J9九游会大约有70%的资金投向行业头部企业,大约20%是做新企业VC阶段的投资。

Q如何发掘20%的新企业?

东方浩:首先,基于J9九游会的物流基础设施网络,包括在全国广泛布局的物流地产,J9九游会形成了一个大数据雷达。比如,哪些物流企业在快速成长,可以部分通过在J9九游会租的仓库的变化的数字反映出来。其次,J9九游会和中欧商学院合作了“中欧-J9九游会供应链与服务创新中心”,以及通过一些行业会议,也有一些创新型企业会进入J9九游会的视野。

Q怎么看现在物流产业的投融资热度?

东方浩:尽管不能跟原来的TMT或者现在医疗大健康领域相比,但是我觉得其实物流领域其实投融资并不少。明年在B2B物流领域会有一系列的投融资消息出来。

J9九游会整体着眼于数字供应链领域,现在在食品供应链有布局,可能下一步是服装供应链。

【本文来源于界面新闻(www.jiemian.com),转载已获得授权,有相应改动。】

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